(4)公司债券有助于优化企业治理结构。公司债券融资会对经理层产生较强的监督和约束作用:一方面,公司履行还本付息的法定义务会激励管理层努力工作,追求企业利润的最大化;另一方面,由于投资者会基于自身利益来选择投资行为,这也在一定程度上对发债公司的公司治理结构有着更高的要求。另外,要特别指出的是,在我国,企业债券和公司债券是有区别的。从理论和国际的实践来讲,公司债券和企业债券应该是一个相同的概念,但是由于我国的债券发展历程和管理体制,使得它们成为有区别的概念。
我国企业债券的发行,由国家发展和改革委员会核准,而公司债券发行由中国证监会核准;我国企业债券有政府担保的信用基础,而公司债券则以资产质量、经营状况、盈利水平和可持续发展能力等为信用基础;我国企业债券发行余额,不得超过企业净资产的40%,而公司债券没有这样的限制条件。除了这些不同之外,它们之间还存在很多不一样的方面。简单地说,我国的企业债券其实是一种政府证券,与公司债券完全不同。
【理财专家提醒】
虽然企业债券具有政府信用,但是企业债券的风险比较大。因为企业债券缺乏完善的信用等级制度、信息披露和市场监管制度。企业债券的发行管制机制并不符合市场机制的内在要求,可以肯定的是,未来公司债券将逐步取代企业债券。